Odaily星球日报讯 Bitfinex 发布 Alpha 报告，其中指出：
BTC 在进入 2025 年第三季度前处于盘整状态，比特币价格持续在 10 万美元至 11 万美元的明确区间内波动，在自 4 月份 74,634 美元的低点爆发性上涨近 50%之后，现出现盘整迹象。近期价格走势的回落反映了链上和衍生品交易活动的降温，现货交易量下降，接受者买入压力减弱，未平仓合约减少，凸显出市场正从激进的冲动交易阶段转向区间震荡阶段。 展望未来，历史第三季度的季节性特征表明，比特币将进入波动性较低、方向性波动较为平缓的阶段。平均而言，第三季度是比特币表现最疲软的季度，历史回报率仅为+6%，且在此期间价格走势往往保持区间波动。
截至2025年第二季度末，比特币价格走势显示出典型的盘整特征，即在某一价格区间内反复震荡，缺乏明确的方向性突破。这种盘整可能由以下几个因素驱动：
1. 市场消化前期涨幅
如果BTC在2025年上半年经历了一轮显著上涨（如受减半效应或机构资金流入推动），市场可能需要时间消化获利盘，导致价格进入横盘整理阶段。
2. 宏观经济不确定性
全球宏观经济环境（如美联储利率政策、通胀数据、地缘政治风险）可能影响投资者情绪，使市场进入观望状态，从而抑制BTC的波动性。
3. 链上数据反映持仓行为
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长期持有者（HODLers）：可能选择在价格高位锁定利润，导致供应增加，压制价格上涨。
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短期交易者：由于缺乏趋势性行情，短线资金活跃度下降，市场流动性降低。
4. 衍生品市场情绪中性
期货持仓量和期权隐含波动率若处于较低水平，通常表明市场缺乏强烈的看涨或看跌预期，进一步印证盘整格局。
比特币在2025年Q3前进入盘整状态，符合历史季节性规律。尽管Q3回报率通常较低，但这一阶段的横盘可能为后续行情奠定基础。投资者应结合宏观经济、链上数据和衍生品指标灵活调整策略，以应对潜在的低波动或突发性行情。长期来看，比特币的减半效应和机构化趋势仍是支撑其价值的关键因素。
